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中国平安(2318HK):资产管理业务分析──表现跟随大市波动

时间:2019-02-05 09:04:06来源:本站 作者: 点击:
  

  珠江三角洲金融信托联合公司,并改名平安信托,自始展开信托业务。平安信托向个人高净值客户、机构客户及其他子公司提供受托和信托投融资服务。截至2018年6月底止,平安信托服务9.53万个活跃个人高净值客户,满足他们财富增值、传承、公益的需求,以及累计为超过200家

  平安信托的主要收入为手续费及佣金净收入以及总投资收益。从图表1可见,平安信托的手续费及佣金净收入以及总投资收益整体向上,但短期极受资本市场波动所影响。正如2016年A股市场持续低迷,平安信托手续费及佣金净收入按年下跌30.0%,而总投资收益则按年下跌20.5%,净利润亦无可避免地按年回落19.6%。2017年,平安信托随A股市况好转而录得净利润按年大升70.4%。然而2018年上半年,再次因为资本市场转差,总投资收益按年大跌63.2%而导致净利润按年倒退25.1%至16.9亿元人民币,占中国平安归属於股东净利润2.9%。至於资产管理规模,图表2显示,平安信托的信托资产管理规模过去几年发展迅速,从2012年至2016年的复合年增长率高达33.7%。然而由於金融监管部门的资管新规,全力去通道、去杠杆、破刚兑,令到平安信托的信托资产管理规模於2017年按年录得3.6%倒退,2018年上半年按年跌幅扩大至11.6%。

  中国平安通过平安证券及其子公司平安期货、平安财智、平安证券(香港)、平安磐海资本,向客户提供证券经纪、期货经纪、投资银行、资产管理及财务顾问等服务。

  平安证券的主要收入为手续费及佣金收入,以及总投资收益,两者均受资本市场状况所影响,波动相对较大。於2015年中国股市大幅波动,沪深300指数年度波幅高达68.7%,股票一级市场融资额按年上涨72.3%,二级市场日均交易量按年增长246.2%至超过1万亿元人民币,致使平安证券手续费及佣金净收入、总投资收益及净利润都达至历来最高。然而,经过2015年後,中国股市反覆波动,成交量未能重返2015年高位,平安证券手续费及佣金收入,以及总投资收益亦相继分别回落至2018年上半年的16.8亿元人民币及17.5亿元人民币。至於平安证券净利润,2018年上半年按年亦跌19.5%至9.6亿元人民币,归属於中国平安股东的净利润则为9.2亿元人民币,占总归属於股东净利润1.6%。

  证券行业市场分散,竞争激烈,加上中国正经历经济下行、金融加强监管、去杠杆等因素,短期面临重大挑战。纵使2018年上半年困难重重,平安证券依托互联网平台提升经纪客户服务体验,提高交易业务效率;另外,深度挖掘集团综合金融优势,服务集团内外部个人与机构客户的投融资需求。2018年上半年,平安证券经纪业务客户数按年上升25.9%至1,411万人;日均活跃用户数按年提升32.1%至173万人;交易量市场份额上升0.64%至2.96%。

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